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📰 平安证券：制造业升级夯实A股长期投资价值

新“国九条”实施以来，资本市场通过增强直接融资、优化科技企业上市制度和完善并购重组，支持制造业研发创新与产业整合。“十四五”期间首发及再融资募资5.9万亿元，战略性新兴产业企业占新上市近八成；科创板、创业板改革进一步提升融资包容性。
制造业规模、完整产业链和持续研发构成A股基本面支撑。2025年制造业增加值达34.7万亿元，上市公司研发投入1.94万亿元；制造业上市公司盈利增速高于全市场。丰富的产业场景也推动AI应用落地，并使行情支撑扩展至设备、出口等领域，增强市场韧性。
投融资良性循环逐步形成：中长期资金持续入市，上市公司分红回购规模显著高于IPO及再融资，盈利改善正转化为投资者回报。展望“十五五”，融资、并购重组、长期资金入市及投资者保护等改革将深化，推动制造业优势转化为企业盈利和股东回报。

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