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📰 库存处于高位 尿素短期供大于求格局延续

2026年尿素期货受地缘、出口及供需影响宽幅震荡，上半年冲高后回落，三季度供强需弱，8月短暂反弹。产能扩张延续，四季度约300万吨新产能投放，全年产量预计7400万—7600万吨；秋肥结束、工业开工偏低，内需支撑不足。
企业及港口库存处于同期高位，压制价格；但煤价上行抬高成本，部分工艺利润亏损，出口放量已发挥分流作用。四季度需关注供暖季煤气供应、化肥商业储备采购及印度招标兑现。新增供应与淡季需求限制上行，成本、限气和出口提供支撑，尿素价格预计震荡运行。

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