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📰 当前市场给出低估信号，知名券商首席最新研判

进入四季度后，宏观数据密集披露，三家券商团队认为经济正在由供给端修复转向内需改善，中游制造与新经济推动A股盈利结构转变，长期底气源于企业盈利与产业创新。东方证券指出生产端修复带来实际GDP支撑，叠加就业、盈利改善滞后，市场对总量经济的感知可能偏谨慎。政策方面， PSL 降息扩围、科技创新再贷款提额等举措有望降低融资成本、提高信贷投放，叠加地方财政现金流改善，支持基建、设备更新与科技制造。人民币升值被视为内生性现象：全球利率与财政环境变化叠加，企业结售汇意愿提高，能源安全也提供支撑，预计人民币将温和升值并双向波动。出口方面，9月实现高增，科技引领结构性提升，集成电路等高新技术出口贡献显著，AI与能源设备相关出口有望成为新的增长点，贸易顺差对经济支撑增强。就A股长期价值而言，核心在于产业创新和盈利能力的提升：中游装备制造等新经济领域增长强劲，盈利结构向高附加值转变，推动市场信心回升与估值提升。

🏷️ #经济转向 #内需改善 #政策协同 #人民币升值 #出口韧性

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